合约标的      面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债

可交割国债      合约到期月首日剩余期限为4-5.25年的记账式附息国债

报价方式      百元净价报价

最小变动价位      0.005元

合约交割月份      最近的三个季月（3月、6月、9月、12月中的最近三个月循环）

交易时间      09:15-11:30，13:00-15:15

最后交易日交易时间   09:15-11:30

每日价格最大波动限制 上一交易日结算价的±1.2%

最低交易保证金      合约价值的1.2%

最后交易日      合约到期月份的第二个星期五

最后交割日      最后交易日后的第三个交易日

交割方式      实物交割

交易代码      TF

上市交易所      中国金融期货交易所

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债券通常使用现金流贴现来进行定价，债券定价的五个经典定理是我们理解债券定价和债券价格波动特征的基础。

　　国债一般是半年或一年付息一次。在两次付息中间，利息仍然在滚动计算，国债持有人享有该期限内产生的利息。因此在下一次付息日之前如果有卖出交割，则买方应该在净价报价的基础上加上应付利息一并支付给卖方。

　　由于是实物交割，同时可交割债券票面利率、到期期限与国债期货标准券不同，因此交割前必须将一篮子可交割国债分别进行标准化，就引入了转换因子。交易所会公布各个可交割债券相对于各期限国债期货合约的转换因子（CF），且CF 在交割周期内保持不变，不需要投资者计算。

　　当一种国债用于国债合约的交割时，国债期货的买方支付给卖方一个发票价格。发票价格等于期货结算价格乘以卖方所选择国债现券对应该期货合约的转换因子再加上该国债的任何应计利息。

　　在可交割国债的整个集合中，最便宜的可交割国债就是使得买入国债现券、持有到交割日并进行实际交割的净收益最大化。大多数情况下，寻找最便宜国债进行交割的可靠方法就是找出隐含回购利率最高的国债。

　　依据无套利定价原理,国债期货价格等于国债现券价格加上融资成本减去国债票面利息收入。在正常利率期限结构下，短期利率一般会低于中长期利率水平，所以国债现券的融资成本一般会低于所持国债的票面利息，国债期货合约通常表现为贴水。

5年期国债期货可交割国债有关事项

　　根据《中国金融期货交易所5年期国债期货合约交割细则》的相关规定，现就5年期国债期货可交割国债范围有关事项明确如下：

　　一、合约上市后新发行的符合可交割国债条件的国债，交易所在该国债上市交易日（含）之前公布将其纳入可交割国债范围。

　　二、合约交割月新发行且上市交易日在合约最后交易日（含）之前的5年期国债，纳入合约可交割国债范围。合约交割月新发行的7年期国债，其到期日距交割月首日的期限超过7年，不纳入合约可交割国债范围。

　　三、根据财政部和托管机构关于国债转托管的相关规定，为保证国债期货交割的顺利进行，因付息导致合约交割期间暂停转托管的国债不纳入该合约可交割国债范围。

5年期国债期货转换因子和应计利息计算公式

　　国债期货可交割国债的转换因子和应计利息计算公式公布如下：

　　一、转换因子

　　转换因子计算公式如下：

　　CF=1/((1+r/f)的(xf/12)次方)*[c/f+c/r+(1-c/r)*1/((1+r/f)的(n-1)次方)]-c/f*(1-xf/12)　　 

　　其中，r：5年期国债期货合约票面利率3%；

　　　　　x：交割月到下一付息月的月份数；

　　　　　n：剩余付息次数；

　　　　　c：可交割国债的票面利率；

　　　　　f：可交割国债每年的付息次数。

　　计算结果四舍五入至小数点后4位。

　　二、应计利息

　　应计利息的日计数基准为“实际天数/实际天数”(即当期的实际天数/付息区间的实际天数)

，每100元可交割国债的应计利息计算公式如下：

    应计利息=（可交割国债票面利率*100/每年付息次数）*（（配对缴款日-上衣付息日）/当前付息周期实际天数）　　 　 

　　计算结果四舍五入至小数点后7位。